Стоит ли инвестировать в золото? Как изменились цены на золото

Цены на золото могут достичь рекордно высоких отметок, но спросите любого опытного трейдера об инвестициях в драгоценный металл, и он, скорее всего, предупредит вас, что покупка золота как инвестиция – не самая выгодная вещь.

Действительно, инвестиции в этот актив, как правило, эффективны в трудные времена. Например, к марту 2022 года цена золота подскочили выше 2000 долларов за унцию в ответ на начало украинского конфликта. Сейчас они стремятся превысить 3500 долларов из-за опасений по поводу торговых тарифов США.

Панический рост цен показывает, что даже безопасные активы не застрахованы от волатильности, вызванной неразберихой эпохи пошлин. Золото служило убежищем во время торгового шторма, но рынок был ошеломлен угрозой введения пошлин на импорт золотых слитков в США, что привело к рекордному росту цен американских фьючерсов.

Просто поймите, что, несмотря на некоторые блестящие доходы 1970-х годов (благодаря отмене привязки доллара к золоту) и за первое десятилетие 21-го века, золото в большинстве случаев демонстрировало разочаровывающие долгосрочные результаты по сравнению с американским рынком акций.

Поскольку золото как инструмент инвестирования, очевидно, не является простым активом, вот анализ нескольких важных моментов, которые вам следует знать, прежде чем делать ставку на этот драгоценный металл.

Краткая история золота

С 1971 года до пикового значения в 1980 году цена золота выросла с 35 до 840 долларов за унцию, что соответствует среднегодовому темпу роста более 40%. Однако с 1980 года его годовая доходность составляет всего 3%.

Репутация золота как инструмента хеджирования инфляции не так уж и хороша. По крайней мере, исторически, доходность золота на долгосрочную перспективу соответствовала лишь уровню долларовой инфляции; металл не превзошел ее. В краткосрочной и среднесрочной перспективе золото в качестве инструмента хеджирования инфляции, как правило, недостаточно сильное.

Конечно, золотые ETF и акции золотодобывающих компаний могут быть эффективными инструментами в руках трейдеров и тактических инвесторов. Но это требует понимания того, когда входить и когда выходить из рынка.

Что касается долгосрочных инвестиций в золото? Достаточно сказать, что стратегия «купи и держи» слишком часто заканчивалась плачевно, по сравнению с акциями.

Взгляните хотя бы на последние события. Если какой-либо год и должен был быть удачным для золота, так это 2022-й. Акции рухнули в медвежий тренд, облигации тоже упали. Инвесторы постоянно беспокоились о вероятности рецессии или возможной стагфляции. Инфляция достигла уровня, невиданного развитыми странами за последние четыре десятилетия. И что же произошло с ценами на золото? Они завершили год практически с той же скоростью, с которой и начали.

Какие инвестиции показали наилучшие результаты за последние 40 лет?

Золото? Нет. Облигации США? Опять не так. Акции компаний с высокой капитализацией, торгующиеся в США, за последние четыре десятилетия значительно превзошли эти классы активов.

С 1984 по 2024 год индекс S&P 500, с реинвестированными дивидендами, имел годовую доходность 11,6% до учета инфляции. С поправкой на инфляцию годовая общая доходность рынка составила 8,6%.

Что касается облигаций, то за тот же период годовая доходность 10-летних казначейских облигаций составила 5,1%. С поправкой на инфляцию годовая доходность 10-летних облигаций составила 2,2%.

Доходность золота за тот же период была не столь впечатляющей. С 1984 по 2024 год годовой доход на желтый металл до учета инфляции составил 4,3% в долларах. С поправкой на инфляцию годовая долларовая доходность составила 1,5%.

Какие инвестиции показали наилучшие результаты за последние 30 лет?

Американские акции снова обошли и американские облигации, и золото. С 1994 по 2024 год индекс S&P 500 генерировал годовую совокупную доходность (рост цены плюс дивиденды) в размере 10,6% до инфляции. С учетом инфляции доходность составила 7,9%.

Годовая доходность 10-летних казначейских облигаций за тот же период составила 3,7%. С поправкой на инфляцию годовая доходность 10-летних облигаций составила 1,2%.

Тем временем, годовая доходность золота до учета инфляции составила 5,7%. С поправкой на инфляцию годовая доходность составляет 3,1%. Желтый металл вновь отстал от акций, но превзошел облигации.

Обратите внимание, что цена фактически упала примерно на 27% с 1989 по 1999 год. Золото часто теряет стоимость в периоды процветания, как это было в 1990-е годы.

А что было за последние 20 лет?

Начало XXI века стало временем расцвета золота. С 2004 по 2024 год годовая доходность от инвестиций в золото составила 8,4%. С поправкой на инфляцию это составляет 5,6% годовых в долларах.

Тем не менее, за эти два десятилетия акции все же обогнали золото, показав общую доходность 10,6% годовых, или 7,8% с учетом инфляции. Не стоит забывать, что американские акции стали жертвой двух пузырей — технологического пузыря 2000-х и пузырей недвижимости и кредитования, начавшихся примерно в 2007 году.

Последнее место за этот период заняли эталонные казначейские облигации США с годовой доходностью 2,4% или -0,2% с поправкой на инфляцию.

Золото не является средством защиты от инфляции, как его представляют

Цена золота, как правило, не следует за инфляцией. С 1987 по 2001 год, когда долларовая инфляция колебалась около 3% в год, цена падала.

Действительно, за периоды чрезвычайно высокой инфляции цена на него может резко возрасти. Именно это и происходило с середины 1970-х до начала 1980-х годов, когда инфляция выросла с 4,8% (1976 год) до 13,3% (1979 год) и 12,4% (1980 год), прежде чем начался долгий спад. Цена на золото подскочила до более чем 800 долларов (затем рухнула до 400 долларов к 1981 году).

Однако о 2022 году этого сказать нельзя, несмотря на резкий рост инфляции по всему миру. В первые месяцы 2022 года цена золота выросли примерно на 13% с начала года, но к ноябрю они также упали на 10% с начала года. К концу года цены на золото практически не изменились.

Золото может стать хорошим инструментом хеджирования во время кризиса

Стоимость золота может резко вырасти в трудные времена, когда напуганные и неуверенные инвесторы ищут безопасности. Например, пути акций и золота в 2020 году на фоне вспышки COVID-19 разительно отличались.

Когда 23 марта распродажа акций в США, вызванная пандемией, наконец достигла дна, индекс S&P 500 с начала года потерял более 30%. Однако цены на золото держались на прежнем уровне. К 23 марта они выросли примерно на 1% с начала года.

А затем началось настоящее веселье. Золото процветало следующие четыре с лишним месяца, подорожав на 36% к 6 августа, когда оно достигло максимума 2067,20 долларов за унцию.

Как уже отмечалось, XXI век предоставил золоту множество возможностей проявить себя. Потрясения, последовавшие за терактами 11 сентября 2001 года и продолжавшиеся во время экономического кризиса 2008–2009 годов, стали благоприятным фактором для инвесторов в золото.

Нередко можно увидеть, как цена золота растет на фоне плохих новостей (таких как глобальная пандемия или кризис суверенного долга) и падает на фоне хороших новостей (таких как более высокий, чем ожидалось, экономический рост).

Не верьте шумихе: золото не является хорошим средством сбережения

Давним аргументом за инвестирование в золото является то, что это хорошее средство сбережения, то есть его цена с поправкой на инфляцию остается относительно стабильной в течение длительных периодов времени.

Средство сбережения подразумевает стабильную цену, а, как мы видели, цена золота отнюдь не постоянна. Хотя корреляция золота с акциями сложна, достаточно сказать, что этот драгоценный металл может быть волатильным. Например, в 2012 году его цена выросла почти на 6%. В 2013 году она упала на 28%. 2017 год? Рост на 12,6%. За 2018 год снижение составило 1,2%.

То же самое касается и более длительных периодов. Возьмем, к примеру, последнее десятилетие и сократим его вдвое. За первые пять лет, закончившихся 15 апреля 2016 года, цены на золото упали примерно на 16,5%. С тех пор? За последние три года золото выросло примерно на 50%.

Золото — не самый драгоценный из драгоценных металлов

Золото — самый популярный драгоценный металл среди инвесторов, но не самый дорогой. Контракты на родий, иридий, палладий или платину могут стоить дороже, в зависимости от динамики рынка.

Золотые фонды лучше физического золота

Какими бы привлекательными ни были монеты и слитки, фонды — это самый простой способ для розничных инвесторов получить доступ к золоту. Ничего удивительного: гораздо проще получить доступ к золоту, держа золотой фонд в электронном виде на брокерском счете, чем получать, хранить и страховать физический металл.

SPDR Gold Shares (GLD), крупнейший в мире биржевой инвестиционный фонд, обеспеченный золотом, располагает активами на сумму около 105 миллиардов долларов. Этот ETF отслеживает цены на слитки. Вы также можете инвестировать в многочисленные паевые инвестиционные фонды и ETF, которые инвестируют в акции золотодобывающих компаний.

Привет, серебро

Цены на золото могут быть волатильными, но они ничто по сравнению с серебром. Рынок серебра меньше, чем золотой. Серебро имеет больше промышленных применений, что делает его цену более чувствительной к экономическим подъемам и спадам. Сочетание этих двух факторов делает цену серебра более нестабильной.

Если вы хотите хорошо спать, инвестируйте в золото, а не серебро.

Что важно для российского инвестора и почему для россиян золото – хороший выбор?

Ключевое свойство золота – его привязка к доллару. Стоимость золота в рублях напрямую зависит от текущего валютного курса. Это означает, что даже без изменения долларовой цены, ослабление рубля автоматически повышает рублевую стоимость, увеличивая доходность инвестиций в золото за счет девальвации.

С 2005 года среднегодовая рублевая доходность золота составила внушительные 16,7% (реальная – около 8,7%). 100 000 рублей, инвестированные в золото с начала 2005 года, могли бы вырасти до более чем 2,18 миллиона рублей сегодня (или 1,7 миллиона рублей с поправкой на инфляцию).

Российские акции, являясь доходным, но и весьма волатильным активом, демонстрируют значительные колебания: падение на 67% (2008 год) и рост на 126% (2009 год). Золото в России также демонстрирует волатильность, но в более сдержанном диапазоне: после снижения на 22% (2013 год), оно показало рост на 70% в следующем году.

Сравнивая активы по доходности с учетом риска, золото вышло победителем на российском рынке за последние два десятилетия. Его среднегодовой прирост составил около 17%, из которых примерно 7% были обусловлены именно ослаблением рубля.

Тем не менее, золото не следует рассматривать как единственный вариант для инвестиций. Его высокая волатильность и отсутствие пассивного дохода делают его менее подходящим для полного портфеля. Однако, в качестве диверсификатора, доля золота в портфеле на уровне 10-30% является оптимальной.

Обращайтесь в нашу компанию, и вы сможете получить профессиональную консультацию от наших ведущих специалистов по любым вопросам в сфере финансов, инвестиций, распоряжения капиталом.

Для того, чтобы более подробно узнать об образовании за рубежом, а также последних новостях на фондовых мировых рынках, пообщаться на актуальные темы, переходите на мой ТГ-канал по ссылке.

IPG в Telegram