Почему облигации могут быть опасны для инвестирования. Традиционные и новые риски облигаций

В период финансовых нестабильностей облигации считаются надежным способом консервативных вложений. Несмотря на это, риски облигаций существуют. Владелец облигаций не полностью защищен от всех минусов. Облигация — это долговой документ, выпущенный компанией и проданный на рынке. После выпуска облигации могут торговаться на вторичном рынке, их цена зависит от рынка.

У владельцев облигаций есть свои риски, которые иногда выходят за рамки теоретических моделей. В данной статье мы рассмотрим не только традиционные риски, но и факторы, влияющие на цены облигаций в настоящее время.

Инфляционные риски

Инфляция считается основным противником всех финансовых инструментов, связанных с заемными средствами. В отличие от сберегательных вкладов, у облигаций есть значительное преимущество — предсказуемость дохода. При покупке облигаций, инвестор всегда знает точную сумму, которую он получит через определенное количество лет при ее погашении. Однако, как и в случае с любым преимуществом в мире инвестиций, у этого также есть обратная сторона.

Прогнозирование покупательной способности денег в будущем, то есть уровня инфляции, всегда представляет для инвестора определенные трудности. При планировании на несколько лет вперед невозможно точно предсказать инфляцию, только примерно. Прогнозирование на десятилетия вперед, особенно касательно облигаций с долгосрочным сроком погашения, представляет собой сложную задачу.

Владельцы облигаций, как правило, имеют преимущества на коротких сроках, но риски возрастают при долгосрочном инвестировании из-за тесной связи процентных ставок с уровнем инфляции. Многие не готовы вкладывать средства под проценты, которые меньше инфляции, что относится и к облигациям.

Повышение ставок

Увеличение инфляции в стране обычно сопровождается повышением процентных ставок. Разница заключается в том, что центральные банки могут регулировать процентные ставки, но им сложнее контролировать уровень инфляции. Поэтому часто процентные ставки используются как инструмент воздействия на экономику.

При повышении процентных ставок цены на ранее выпущенные облигации снижаются, а доходность новых выпусков облигаций растет. Вмешательства правительства в уровень процентной ставки всегда привлекают внимание инвесторов. Однако колебания цен, связанные с этим, не представляют серьезной проблемы для инвестора, который планирует держать облигации до погашения. В таком случае деньги будут возвращены, и процентные ставки потеряют значение. Единственные сложности могут возникнуть при перепродаже облигаций до их погашения.

Инвестиционные фонды отличаются от облигаций. Портфель фонда постоянно меняется, и у доли в нем нет определенного срока действия. Хотя существуют фонды, инвестирующие в облигации с одинаковой датой погашения, это пока редкость. В период повышения ставок цена доли облигационного фонда снижается, но при грамотном управлении фондом (особенно для индексных фондов) обычно быстро восстанавливается за счет увеличенной доходности новых выпусков облигаций.

Угроза дефолта

Одной из самых серьезных проблем, связанных с облигациями, является риск дефолта, но это относится только к владельцам отдельных облигаций и не затрагивает доли облигационного фонда. Люди, которые вкладываются в отдельные облигации, либо обладают достаточным пониманием своих действий и не подвергают свои портфели излишнему риску, либо выбирают ценные бумаги только у проверенных крупных компаний или государств.

Чаще всего страдают от дефолтов те, кто ищет высокую доходность. Инвестирование в высокодоходные «мусорные» облигации могут быть очень рисковыми. Упомянутые три основные угрозы для облигаций представляют собой традиционные риски, которые важно осознавать каждому инвестору.

Волатильность нефти

Кроме того, цены на облигации в настоящее время подвержены влиянию нескольких интересных факторов. Один из них — цены на нефть, которые играют важную роль в уровне инфляции в развитых странах. Снижение цен на нефть уменьшает риск роста инфляции, что делает облигации более привлекательными. Особенно это заметно в спросе на облигации в США и Европейском союзе. В России ситуация иная: низкие цены на нефть ведут к ослаблению рубля и увеличению инфляционных ожиданий.

Программы количественного смягчения

Впервые в истории наблюдается новое явление, обусловленное последствиями проведенной программы количественного смягчения. Несмотря на завершение программы, произошло нарушение исторической связи между акциями и облигациями. При повышении процентных ставок, на что постоянно указывает ФРС, инвесторы ожидают негативных последствий как для акций, так и для облигаций.

В этой ситуации любая негативная макроэкономическая информация интерпретируется рынком как положительная, поскольку может отсрочить это решение. После повышения ставок или любого другого рыночного потрясения активы, скорее всего, вернутся к обычной корреляции.

После введения программы количественного смягчения в Европе, вероятно, будут отмечены аналогичные эффекты и в данной сфере.

Обращайтесь в нашу компанию, и вы сможете получить профессиональную консультацию от наших ведущих специалистов по любым вопросам в сфере финансов, инвестиций, распоряжения капиталом.

Для того, чтобы более подробно узнать о последних новостях на фондовых мировых рынках, пообщаться на актуальные темы, переходите на мой ТГ-канал по ссылке.