Что такое индикатор Баффета?

Покупайте по низким ценам и продавайте по высоким. Звучит просто, верно? Проблема заключается в определении того, что именно означает «низкий». Индикаторы фондового рынка позволяют оценить его состояние в любой момент времени. «Лучше быть приблизительно правым, чем точно ошибаться» — в этом и заключается суть индикатора Баффета.

Как определить, дешевый или дорогой фондовый рынок?

Точно оценить торговый рынок исключительно сложно. Приходится угадывать несколько ключевых факторов, таких как процентные ставки или рост прибыли на акцию. Поэтому инвесторы — даже такие великие люди, как Уоррен Баффет, — обычно прибегают к «быстрым и грубым» оценкам — индикаторам на фондовом рынке.

Эти показатели призваны оценить, является ли рынок в целом дешевым или в целом дорогим. Но они не предназначены для того, чтобы использовать их с ювелирной точностью.

Так случилось, что у «Оракула из Омахи» есть своя собственная «быстрая и грубая» оценка — «Индикатор Баффета». Индикатор Баффета — это широкая измерительная шкала, позволяющая определить, переоценен или недооценен фондовый рынок по отношению к объему экономики в целом.

В 2001 году в интервью журналу Fortune Баффет назвал этот торговый индикатор «вероятно, лучшей мерой оценки стоимости акций в каждый конкретный момент». Это абсолютно точно не инструмент для краткосрочной торговли. Но он может стать действительно надежным инструментом для принятия долгосрочных решений о распределении средств. Например, для пенсионного плана или даже в институциональном портфеле.

Что такое индикатор Баффета?

Индикатор Баффета рассчитывается путем деления общей рыночной капитализации публично торгуемых акций на валовой внутренний продукт (ВВП). Рыночная капитализация — это общая стоимость всех находящихся в обращении акций каждой публично торгуемой компании. Например, рыночная капитализация Microsoft (MSFT) составляет 2,6 триллиона долларов. Это общая стоимость всех существующих акций Microsoft. Сложив все остальные котирующиеся на бирже компании, получается общая рыночная капитализация страны.

Для применения индикатора Баффета в США, лучше использовать индекс общего рынка Wilshire 5000. В Wilshire 5000 входит гораздо больше компаний, чем в обычно котируемый индекс S&P 500 или промышленный индекс Доу-Джонса. Данный комплексный показатель, включающий почти все американские акции, находящиеся в свободной продаже, следует разделить на ВВП США.

Короче говоря, индикатор Баффета равен отношению общей рыночной стоимости акций к ВВП. Его полезность основана на идее, что со временем стоимость акций должна примерно соответствовать экономике. Если этот показатель высок, это говорит о том, что оценка рынка опережает реальный экономический рост, а значит, рынок потенциально переоценен. Низкий коэффициент может указывать на недооцененность и, возможно, на хорошую возможность для покупки.

Важно отметить, что само по себе это число мало что значит. Не существует абсолютного уровня, который означает, что рынок дешевый или дорогой. Необходимо сравнивать его с течением времени и искать тенденции.

Исторически индикатор Баффета колеблется в диапазоне от 75 до 90%. Значения выше 100% могут говорить о том, что фондовый рынок переоценен. Хотя некоторые утверждают, что изменения в процентных ставках, маржах прибыли и глобализация изменили то, что считается «нормальным» соотношением. За последние несколько десятилетий индикатор Баффета, безусловно, имел тенденцию к росту.

Индикатор Баффета в действии

Посмотрите на индикатор Баффета сегодня. На графике традиционный индикатор Баффета (зеленая линия), а также модифицированный индикатор Баффета (синяя линия), который пытается скорректировать агрессивную денежно-кредитную политику Федеральной резервной системы после краха 2008 года.

Несколько моментов сразу бросаются в глаза.

Если 100% — это эмпирическое правило Баффета для переоценки, то рынок провел большую часть последних 20 лет на исключительно дорогой территории. Средний показатель составил 122%. Конечно, сегодня уровень намного выше.

Даже после недавней коррекции акций США традиционный индикатор Баффета превышает 190%. А индикатор Баффета с поправкой на ФРС находится на уровне 155%.

Когда Баффет одобрил его в Forbes, этот показатель взлетел до рекордных высот во время «пузыря доткомов». В начале 2000-х годов, после обвала рынка, показатель упал. Но в последующие десятилетия он неуклонно рос, часто достигая уровней, значительно превышающих его среднее историческое значение.

Выводы из индикатора Баффета

Означает ли высокий уровень индикатора Баффета, что неизбежен биржевой крах? Нет, и индикатор предназначен не для этого. Он исключительно плох в качестве инструмента краткосрочного прогнозирования. Если бы вы сбросили свои акции из-за переоцененности индекса, вы бы упустили один из самых длинных и экстремальных бычьих рынков в истории.

Но это полезный инструмент для понимания того, где находятся акции в более широком рыночном цикле. Вы должны использовать его, когда балансируете свой портфель между акциями, облигациями, наличными, золотом и другими активами.

Если вы сейчас активно инвестируете в акции, возможно, вам стоит обратить внимание на диверсификацию портфеля за счет увеличения доли других классов активов. И точно так же, когда индикатор опустится на «дешевую» территорию, вы можете рассмотреть возможность увеличения доли акций.

Обращайтесь в нашу компанию, и вы сможете получить профессиональную консультацию от наших ведущих специалистов по любым вопросам в сфере финансов, инвестиций, распоряжения капиталом.

Для того, чтобы более подробно узнать об образовании за рубежом, а также последних новостях на фондовых мировых рынках, пообщаться на актуальные темы, переходите на мой ТГ-канал по ссылке.

IPG в Telegram