Портфельные риски на домашнем рынке: проблема локальной привязанности инвесторов

Прекрасно гордиться своим родным городом. Но не слишком ли в вашем портфеле преобладают компании, головные офисы которых расположены «на заднем дворе»? Не приведет ли это к большим потерям в будущем? Финансовые консультанты слишком часто встречают подобные риски в инвестировании — концентрированные позиции в акциях компаний, находящихся в родной стране инвестора. Последствия могут быть весьма плачевными.

Инвесторы часто бывают слишком лояльны к ошибке

Почему инвесторы в итоге покупают крупные пакеты акций родных компаний? Существует несколько причин.

Потому что это дается как награда

Некоторые из крупнейших работодателей расположены в крупных городах, где они нанимают десятки тысяч местных жителей. Многие руководители и менеджеры высшего звена периодически получают в качестве вознаграждения акции своих компаний. Благодаря программам покупки акций для сотрудников, работники могут направлять часть своей зарплаты на покупку акций компании со скидкой; поэтому сотрудники всех уровней иногда владеют значительными долями акций компании по отношению к их общим активам.

Потому что это то, что знакомо

Будь то крупная компания по ремонту и благоустройству домов, глобальный энергетический гигант, известный производитель или пищевая компания, многие клиенты имеют портфели, в которых значительную долю занимают акции и облигации крупных корпораций. Отчасти это может быть связано с тем, что им комфортно чувствовать себя в рамках того, что они считают известным и надежным.

Тот факт, что вы видите рекламу компании по дороге на работу или что крупная местная компания спонсирует мероприятие, может вселить чувство безопасности в инвесторов, проводящих большую часть времени недалеко от дома. Все — от телевизионной рекламы и личного опыта посещения магазинов до отзывов от родственников и друзей, которые, возможно, работают в компании, — может влиять на психологию инвесторов; все это может создавать уют, который улучшает настроение как потребителей, так и инвесторов.

Потому что это часть вашего наследия

Передача богатства от одного поколения к другому может открыть путь концентрированным инвестиционным позициям. Несмотря на то, что правильное планирование передачи богатства может упростить процесс диверсификации и снижения концентрации ценных бумаг, смерть близкого человека способствует возникновению глубоких эмоциональных связей.

Расставаться с акциями, которыми владела бабушка, или акциями, которые обеспечивали дивиденды, десятилетиями оплачивавшие семейные счета, может быть непросто. Иногда наследие имеет культурные корни, побуждая инвесторов покупать акции компании, производящей напитки, которые пила еще их мама или компании, в которой дедушка работал 50 лет. Наследие может повлиять на ваше отношение к сохранению концентрированной позиции.

Почему это может быть проблемой

Концентрированные финансовые позиции могут создавать огромную неопределенность относительно ваших инвестиционных результатов. Существует естественный уровень риска, связанный с инвестированием, называемый систематическим риском. Это неизбежный риск, присущий рынку. Проблема концентрированных позиций заключается в том, что они порождают несистематический риск — риск, который можно и нужно диверсифицировать. Другими словами, инвестор с концентрированными позициями может взять на себя эти риски инвестирования, что повлечет за собой убытки.

Если слишком большая часть вашего портфеля акций приходится на одну компанию, ваш портфель может зависеть от множества факторов, находящихся вне контроля инвестора. Сюда включается руководство компании, настроения инвесторов и мнение рынка об акциях. Аналогичным образом, слишком большой вес одной облигации в вашем портфеле инструментов с фиксированной доходностью может привести к ненужному риску, связанному с изменениями процентных ставок и кредитоспособности эмитента облигаций.

Инвестиции в «домашнюю команду» могут привести к повышенному географическому риску; регионы страны часто имеют органическую концентрацию. Например, инвестор может решить вложиться в 10 различных акций похожих компаний, которые относятся к технологическому сектору. Аналогично, инвестор в 10 различных облигаций, выпущенных в его родном регионе, может нести в себе концентрированные риски похожих компаний, расположенных в этом регионе.

Упущенная возможность сама по себе может стать дорогостоящим побочным эффектом концентрации инвестиций на местном уровне. Некоторые из самых быстрорастущих компаний сегодня базируются за пределами страны. Слишком большое количество акций родной страны в портфелях может привести к потере возможностей, связанных с инвестированием на международном рынке.

Как можно снизить риски инвестирования?

Существует несколько способов решения проблемы концентрированных позиций. Существуют три распространенные стратегии управления рисками.

Продажа или дарение: продажа концентрированных позиций уменьшает активы, позволяя перераспределить денежные средства в другие сегменты рынка. В качестве альтернативы, дарение активов может обеспечить налоговые льготы.

Использование стратегий хеджирования: финансовый специалист может создать в портфеле контрбалансы, структурированные таким образом, чтобы компенсировать убытки в случае падения стоимости концентрированной позиции. Эти стратегии хеджирования могут смягчить потери портфеля в целом, что может помочь избежать значительных потерь в случае внезапного падения цены концентрированных акций или облигаций. Эта дополнительная защита иногда требует дополнительных затрат, но во многих случаях ее можно реализовать без лишних затрат для инвестора.

Не усугубляйте ситуацию: важно помнить о своей общей концентрации при покупке новых инвестиций. Общие риски инвестиций в портфеле можно снизить, приобретая ценные бумаги, не коррелирующие с концентрированной позицией. Примером может служить покупка облигаций или альтернативных инвестиций для квалифицированных инвесторов, если концентрированная инвестиция — это акции. Поскольку акции, как правило, ведут себя не так, как облигации и альтернативные финансовые инструменты, с течением времени.

Итоги

Больно наблюдать, как любимая команда упускает преимущество, особенно когда они сами упускают его, приняв рискованное решение. Сохранение крупных позиций, полученных в качестве награды или компенсации, унаследованных от близкого человека или просто из-за склонности покупать акции знакомых компаний, может быть признаком того, что ваше инвестиционное поведение толкает вас к рискованному решению.

Когда портфели сосредоточены в акциях и облигациях компаний, обладающих одним признаком (один регион, страна, производственный сектор), инвесторы могут быть ограничены небольшим количеством инвестиционных возможностей. Концентрированные позиции могут принести и отнять огромные богатства. Но рациональное мышление и уклонение от концентрированных позиций могут направить портфель инвестора в сторону успеха.

Обращайтесь в нашу компанию, и вы сможете получить профессиональную консультацию от наших ведущих специалистов по любым вопросам в сфере финансов, инвестиций, распоряжения капиталом.

Для того, чтобы более подробно узнать об образовании за рубежом, а также последних новостях на фондовых мировых рынках, пообщаться на актуальные темы, переходите на мой ТГ-канал по ссылке.

IPG в Telegram