Что такое ESG?

ESG инвестирование означает инвестиции с учетом экологических, социальных и управленческих характеристик компании. Но помогут ли ESG стратегии достичь ваших инвестиционных целей и оказать положительное воздействие на окружающую среду?

ESG — это инструмент, который призван расширить традиционный анализ стоимости компании за счет включения в него экологических, социальных и управленческих показателей. Этот подход признает, что факторы ответственного инвестирования ESG, хотя и называются «нефинансовыми» в традиционных бухгалтерских терминах, все же могут иметь решающее значение для итоговой прибыли компании.

Почти двадцать лет назад инвесторы обнаружили, что компании с более эффективным управлением ESG-факторами, как правило, шли вровень или превосходили своих конкурентов, особенно в долгосрочной перспективе. Другими словами, компании, которые предвидели рыночные стрессы или возможности, связанные с устойчивым развитием — например, растущий дефицит воды, — были лучше приспособлены к тому, чтобы процветать в этих будущих условиях. С тех пор ответственное инвестирование ESG превратилось в многотриллионную индустрию, которая использует множество различных подходов.

Что означает ESG?

При инвестировании ESG риски и возможности подразделяются на экологические, социальные и управленческие показатели. Что это означает на практике? 

— Экологический. Экологический анализ компании позволяет оценить, насколько сильно компания влияет на окружающую среду и насколько эффективно она управляет этим влиянием. Например, компания, производящая напитки, может привлечь к себе повышенное внимание, поскольку ее деятельность связана с потреблением воды. Но она может выиграть, если будет эффективно управлять водопользованием. Показатели экологичности горнодобывающей или промышленной компании в целом имеют большее значение, чем показатели, скажем, компании-разработчика программного обеспечения или банка.

— Социальная сфера. Эта категория охватывает вопросы, связанные с сотрудниками, работниками системы снабжения, клиентами и сообществами, на которые влияет деятельность компании. Некоторые из этих категорий особенно важны в данной отрасли. Например, безопасность продукции имеет решающее значение для стоимости фармацевтической компании, но в меньшей степени для стоимости издательской компании. Хорошие отношения с сотрудниками имеют универсальное значение для сохранения и защиты репутации компании. 

— Управление. Хорошее управление основывается на здоровой этике и прозрачности. Инвесторы, рассматривающие для себя ESG инвестиции, ищут компании, которые придерживаются прозрачного бухгалтерского учета, разумного вознаграждения руководителей (например, бонусы, привязанные к долгосрочным результатам компании), а также прямой и своевременной коммуникации с акционерами. 

Каждый элемент ESG-информации обычно сводится в баллы, которые присваивают компании, занимающиеся ESG-рейтингом. Таким образом, инвесторы могут сравнивать компании в разных отраслях или географических регионах.

Как показатели ESG связаны с нематериальными активами?

Золотой стандарт оценки стоимости компаний в значительной степени опирался на концепцию «материальных активов», к которым относятся оборудование, земля, сырье, готовая продукция и другие физические товары с фиксированной денежной стоимостью.

Например, в 1975 году большинство компаний, входящих в индекс S&P 500, считались ценными именно благодаря этим материальным активам. Лишь около 17% стоимости компании составляли «нематериальные активы», такие как стоимость бренда и человеческий капитал, включая многие атрибуты, отражаемые метриками ESG.

С бумом информационных технологий и корпоративной прозрачности нематериальные активы стали более весомым фактором корпоративной стоимости. К 2020 году нематериальные активы составили 90% стоимости компаний, входящих в индекс S&P 500. Это изменение представляет собой необычайный сдвиг в экономике.

Чтобы понять, как взаимосвязаны рост нематериальной стоимости и ESG, подумайте, насколько важнее сейчас отношения с сотрудниками по сравнению с прошлым. Переговоры перешли от работодателя к работнику, в результате чего текучесть кадров и заработная плата резко возросли. Сейчас компании внедряют уникальные стратегии для привлечения и удержания лучших талантов, потому что повышенная текучесть кадров в любой отрасли дорого обходится.

Является ли ESG просто «гринвошингом»?

Является ли концепция ESG инвестирования всего лишь маркетинговой аферой, «гринвошингом» или обещанием лучших экологических или социальных результатов, чем они есть на самом деле? К сожалению, потребители не всегда могут знать ответ на этот вопрос, поскольку не существует стандартного определения ESG. Помните, что критерии ESG изначально создавались не для того, чтобы изменить мир, а для того, чтобы найти корпоративную ценность, упущенную рынком. Если такая стратегия инвестирования приносила хорошие результаты, то это рассматривалось как бонус, но не как основная цель.

Европейские правительства проверяют деятельность компаний, предлагающих фонды ESG, добиваясь того, чтобы их цели были понятны инвесторам. Аналогичные меры принимаются и в США.

ESG в России также набирает обороты. Концепция ESG заявлена в приоритете у многих компаний. Инвесторам, для которых воздействие является главным приоритетом, стоит обратить внимание на продукты, предлагаемые компаниями, имеющими высокие показатели ESG. Так, на Московской бирже запущены российские фондовые индексы ESG. 

Обращайтесь в нашу компанию, и вы сможете получить профессиональную консультацию от наших ведущих специалистов по любым вопросам в сфере финансов, инвестиций, распоряжения капиталом.

Для того, чтобы более подробно узнать об образовании за рубежом, а также последних новостях на фондовых мировых рынках, пообщаться на актуальные темы, переходите на мой ТГ-канал по ссылке.